Sektor ochrony zdrowia i biotechnologii pozostaje jednym z najbardziej dynamicznych obszarów na rynkach kapitałowych, oferując inwestorom szerokie spektrum możliwości – od stabilnych podmiotów krajowych po globalne korporacje w fazie dynamicznego wzrostu. Przyglądając się kondycji branży, warto zestawić rodzimego lidera, jakim jest Synektik SA, z sytuacją panującą za oceanem, analizowaną na przykładzie amerykańskiego Vertex Pharmaceuticals.
Polska perspektywa: Synektik SA
Na rodzimym podwórku uwagę zwraca warszawska spółka Synektik SA, zarządzana przez prezesa Cezarego Dariusza Kozaneckiego. Firma ugruntowała swoją pozycję w makrosektorze ochrony zdrowia, koncentrując się na biotechnologii oraz zaawansowanych rozwiązaniach dla medycyny. Grupa, zatrudniająca według danych z 2022 roku 145 osób (z czego 88 w samej spółce matce), operuje na styku produkcji, usług i nowoczesnych technologii. Jej działalność jest ściśle powiązana z tak kluczowymi dziedzinami jak onkologia, kardiologia czy neurologia.
Fundamentem biznesu Synektik jest dywersyfikacja. Z jednej strony grupa zajmuje się produkcją radiofarmaceutyków, a z drugiej dostarcza kompleksowe rozwiązania informatyczne oraz sprzęt medyczny. Oferta obejmuje sprzedaż urządzeń do radiologii, terapii i medycyny nuklearnej, a także świadczenie specjalistycznych usług serwisowo-pomiarowych. Istotnym elementem strategii jest rozwój autorskich systemów IT służących do archiwizacji i analizy obrazów medycznych, co wpisuje się w globalny trend cyfryzacji służby zdrowia.
Innowacje i zaplecze badawcze
Synektik to jednak nie tylko dystrybucja i usługi. Spółka posiada własne zakłady produkcyjne radiofarmaceutyków i aktywnie inwestuje w przyszłość poprzez działalność badawczo-rozwojową. W ramach Centrum Badawczo-Rozwojowego oraz Centrum Badań Klinicznych prowadzone są prace nad nowymi radioznacznikami. Taka struktura działalności pozwala na budowanie przewagi konkurencyjnej w oparciu o własną własność intelektualną. Nad poprawnością sprawozdań finansowych czuwa audytor CSWP Audyt PSA, a liczba akcji spółki wynosi ponad 8,5 miliona sztuk, co zapewnia jej odpowiednią płynność na parkiecie.
Amerykański gigant pod lupą: Vertex Pharmaceuticals
Przenosząc wzrok na rynek amerykański, inwestorzy zadają sobie pytanie o wycenę gigantów takich jak Vertex Pharmaceuticals (VRTX). Przy cenie akcji oscylującej wokół 470 dolarów, pojawiają się wątpliwości, czy obecny kurs odzwierciedla rzeczywistą wartość spółki, czy też mamy do czynienia z premią za jakość. Ostatnie doniesienia medialne pozycjonują Vertex jako kluczowego gracza w sektorze biotechnologicznym o dużej kapitalizacji, zwracając uwagę na obiecujący portfel leków w fazie badań oraz silną pozycję obecnych terapii.
Analiza historyczna notowań Vertex dostarcza mieszanych sygnałów, zależnych od przyjętego horyzontu czasowego. W perspektywie krótkoterminowej widoczna jest korekta – spadek o 1,5% w ciągu ostatniego tygodnia oraz o 3,7% w skali roku. Jednak szerszy obraz wygląda znacznie bardziej optymistycznie. Inwestorzy, którzy zaufali spółce trzy lata temu, mogą cieszyć się zwrotem na poziomie ponad 60%, a w perspektywie pięcioletniej zysk przekroczył imponujące 121%. Taka rozbieżność między krótkoterminową słabością a długoterminową siłą skłania do ponownej oceny ryzyka i szans.
Czy rynek niedoszacowuje potencjału gotówkowego?
W standardowej, 6-punktowej skali oceny wartości według Simply Wall St, Vertex otrzymuje notę 3 na 6. Sugeruje to, że sytuacja nie jest jednoznaczna i wymaga głębszej analizy, wykraczającej poza proste wskaźniki Cena/Zysk (P/E). Kluczem do zrozumienia potencjału spółki może być model zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF). Metoda ta szacuje wartość firmy na podstawie gotówki, którą wygeneruje ona w przyszłości, przeliczonej na dzisiejszą wartość dolara.
Dla Vertex Pharmaceuticals zastosowano dwuetapowy model przepływów pieniężnych dla akcjonariuszy (FCFE). Obecnie wolne przepływy pieniężne (Free Cash Flow) za ostatnie dwanaście miesięcy wynoszą około 3,3 miliarda dolarów. Analitycy przewidują jednak dynamiczny wzrost. Szacunki wskazują, że do 2030 roku wartość ta może wzrosnąć do 7,7 miliarda dolarów, a w latach 2026–2035 roczne przepływy mogą wahać się od 4,7 do nawet blisko 10 miliardów dolarów.
Po zdyskontowaniu tych prognoz, model DCF wskazuje na wewnętrzną wartość akcji na poziomie 722,30 dolarów. Zestawiając to z bieżącą wyceną rynkową w okolicach 470 dolarów, otrzymujemy dyskonto rzędu niemal 35%. Jeśli przyjąć te założenia za pewnik, amerykański gigant biotechnologiczny jawi się jako aktywo znacząco niedowartościowane, co może stanowić sygnał zakupowy dla inwestorów fundamentalnych poszukujących okazji po niedawnych spadkach.
